個(gè)人消費(fèi)貸“國補(bǔ)”的實(shí)施細(xì)則靴子落地。8月12日，財(cái)政部、央行、金融監(jiān)管總局三部門發(fā)布的《個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施方案》（以下簡稱“個(gè)人消費(fèi)貸貼息實(shí)施方案”）。

個(gè)人消費(fèi)貸貼息實(shí)施方案顯示，2025年9月1日至2026年8月31日期間，居民個(gè)人使用貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)發(fā)放的個(gè)人消費(fèi)貸款（不含信用卡業(yè)務(wù)）中實(shí)際用于消費(fèi)，且貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)可通過貸款發(fā)放賬戶等識別借款人相關(guān)消費(fèi)交易信息的部分，可按規(guī)定享受貼息政策。每名借款人在一家貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)可享受的全部個(gè)人消費(fèi)貸款累計(jì)貼息上限為3000元。

多位業(yè)內(nèi)人士指出，提振消費(fèi)是擴(kuò)大內(nèi)需的重要發(fā)力點(diǎn)，是當(dāng)前和未來宏觀政策的重中之重，相關(guān)政策將有助于提振國內(nèi)消費(fèi)。

此外，財(cái)政部等九部門還于同日印發(fā)《服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策實(shí)施方案》（以下簡稱“服務(wù)業(yè)貼息方案”），將向由經(jīng)辦銀行向餐飲住宿、健康、養(yǎng)老、托育、家政、文化娛樂、旅游、體育8類消費(fèi)領(lǐng)域服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體發(fā)放相關(guān)貼息。年貼息比例為1個(gè)百分點(diǎn)，單戶享受貼息的貸款規(guī)模最高可達(dá)100萬元。

怎么補(bǔ)？能補(bǔ)多少？

個(gè)人貸款消費(fèi)每人每機(jī)構(gòu)最多可補(bǔ)貼3000元23家機(jī)構(gòu)可辦理

根據(jù)個(gè)人消費(fèi)貸貼息實(shí)施方案，此次貼息范圍包括單筆5萬元以下消費(fèi)，以及單筆5萬元及以上的家用汽車、養(yǎng)老生育、教育培訓(xùn)、文化旅游、家居家裝、電子產(chǎn)品、健康醫(yī)療等重點(diǎn)領(lǐng)域消費(fèi)。

“對于單筆5萬元以上的消費(fèi)，以5萬元消費(fèi)額度為上限進(jìn)行貼息?！痹搶?shí)施辦法顯示，此次貼息標(biāo)準(zhǔn)為年貼息比例為1個(gè)百分點(diǎn)（按符合條件的實(shí)際用于消費(fèi)的個(gè)人消費(fèi)貸款本金計(jì)算），且最高不超過貸款合同利率的50%。

該實(shí)施方案還規(guī)定，政策執(zhí)行期內(nèi)，每名借款人在一家貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)可享受的全部個(gè)人消費(fèi)貸款累計(jì)貼息上限為3000元（對應(yīng)符合條件的累計(jì)消費(fèi)金額30萬元），其中在一家貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)可享受單筆5萬元以下的個(gè)人消費(fèi)貸款累計(jì)貼息上限為1000元（對應(yīng)符合條件的累計(jì)消費(fèi)金額10萬元）。

“財(cái)政貼息往往是消費(fèi)貸款發(fā)放之后，再扣減應(yīng)貼息的部分。”招聯(lián)首席研究員董希淼解釋，按此計(jì)算，5萬元以上的消費(fèi)貸款將按照5萬元進(jìn)行補(bǔ)貼，這意味著每個(gè)消費(fèi)者在一家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行個(gè)人消費(fèi)貸款后，可獲得單筆最高500元的“國補(bǔ)”。按照同一個(gè)消費(fèi)者在同一家金融機(jī)構(gòu)的貼息上限為3000元計(jì)算，若每筆都貸款都在5萬元以上，則可最多貼息6筆。若消費(fèi)貸金額不足5萬元，則將按實(shí)際貸款金額的1%進(jìn)行貼息，累計(jì)貼息上限為1000元。

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值得注意的是，并非在所有銀行辦理個(gè)人消費(fèi)貸款都可得到“國補(bǔ)”。此次個(gè)人消費(fèi)貸款貼息實(shí)施方案還劃定23家貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，其中包括了6家國有銀行、12家股份制銀行、5家個(gè)人消費(fèi)貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)。同時(shí)，鼓勵地方財(cái)政部門結(jié)合實(shí)際情況對其他經(jīng)營個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)給予財(cái)政貼息支持，擴(kuò)大政策覆蓋面。

金融監(jiān)管政策專家周毅欽表示，這23家機(jī)構(gòu)均為頭部金融機(jī)構(gòu)，其品牌知名度高、網(wǎng)點(diǎn)覆蓋廣、資金實(shí)力雄厚，風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制體系也更加成熟，對相關(guān)政策的執(zhí)行落地效果將更好。

周毅欽預(yù)計(jì)，后續(xù)經(jīng)辦行范圍有擴(kuò)大可能，更多業(yè)務(wù)開展規(guī)范、符合資質(zhì)要求的城農(nóng)商行可能會加入進(jìn)來。但后續(xù)方案擴(kuò)大范圍的核心難點(diǎn)在于貼息資金的來源。

此外，在該實(shí)施方案落地之后，農(nóng)行等銀行第一時(shí)間發(fā)布公告響應(yīng)相關(guān)政策，并表示銀行將自2025年9月1日起對符合要求的個(gè)人消費(fèi)貸款實(shí)施貼息。

能起什么效果？

貼息比例相對溫和每100億元或可撬動1萬億元消費(fèi)需求

三部門為何將此次貼息比例定在了1個(gè)百分點(diǎn)？上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛表示，從政策設(shè)計(jì)來看，年貼息比例1個(gè)百分點(diǎn)屬于溫和適中的政策力度。這一標(biāo)準(zhǔn)既體現(xiàn)了財(cái)政政策的積極性，又保持了政策的可持續(xù)性。對比歷史上類似政策，1個(gè)百分點(diǎn)的貼息幅度處于合理區(qū)間，既能產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的成本降低效果，又避免了過度刺激可能帶來的副作用。

“對于個(gè)人消費(fèi)者，3000元的貼息上限對應(yīng)30萬元消費(fèi)金額，能夠覆蓋大部分家庭的重要消費(fèi)需求?！痹鴦傊赋?，這樣的設(shè)計(jì)既有針對性，又具備普惠性特征。

中金公司銀行分析師林英奇則預(yù)計(jì)，對消費(fèi)者而言，貸款貼息政策能夠降低貸款成本，以1個(gè)百分點(diǎn)的貼息比例計(jì)算，每100億元的財(cái)政支出理論上可以撬動1萬億元的消費(fèi)需求，顯著高于消費(fèi)補(bǔ)貼的杠桿效應(yīng)。貼息方案落地將對于提振消費(fèi)起到積極作用。

在董希淼看來，貼息政策是一項(xiàng)創(chuàng)新舉措，傳遞出明確的政策信號，有助于提振信心和預(yù)期，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。通過財(cái)政貼息，一方面將直接降低居民消費(fèi)信貸成本，提高居民運(yùn)用金融杠桿擴(kuò)大消費(fèi)、改善生活的意愿和能力；一方面降低消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)營主體的融資成本，支持和鼓勵經(jīng)營主體保持生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)性，提供更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。

“貼息政策還將激發(fā)相關(guān)經(jīng)營主體和居民有效融資需求，擴(kuò)大商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司消費(fèi)貸款和相關(guān)貸款投放，并將利率穩(wěn)定在合理水平?！倍ｍ抵赋?，財(cái)政貼息政策將從需求和供給兩端發(fā)力，并強(qiáng)化與金融政策協(xié)同，進(jìn)一步助力提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。

此外，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝也表示，當(dāng)前貼息力度在“降低消費(fèi)成本”與“控制財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”間找到了合理平衡點(diǎn)。短期看，通過降低信貸門檻，可直接刺激汽車、家電、文旅等重點(diǎn)消費(fèi)領(lǐng)域需求，助力經(jīng)濟(jì)修復(fù)。長期看，政策通過貼息引導(dǎo)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供市場基礎(chǔ)?？梢哉f，政策力度適中，兼具短期提振與長期引導(dǎo)功能。

服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款如何貼息？

年貼息比例為1個(gè)百分點(diǎn)單戶享受貼息的貸款規(guī)模最高可達(dá)100萬元

在個(gè)人消費(fèi)者辦理消費(fèi)貸可申請“國補(bǔ)”的同時(shí)，服務(wù)業(yè)的經(jīng)營主體貸款也可以獲得“國補(bǔ)”。

8月12日，財(cái)政部等九部門印發(fā)的服務(wù)業(yè)貼息方案，將百姓消費(fèi)所涉及的重點(diǎn)行業(yè)囊括在內(nèi)，如餐飲住宿、健康、養(yǎng)老、托育、家政、文化娛樂、旅游、體育等消費(fèi)領(lǐng)域。這些服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體由經(jīng)辦銀行發(fā)放的貸款，可享年貼息比例為1個(gè)百分點(diǎn)，貼息期限不超過1年的政策。

該貼息方案顯示，單戶享受貼息的貸款規(guī)模最高可達(dá)100萬元。相關(guān)貸款包括用于改善消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施的固定資產(chǎn)貸款以及用于提升服務(wù)供給能力的流動資金貸款。

中泰證券研究所政策團(tuán)隊(duì)首席分析師楊暢表示，這8類消費(fèi)領(lǐng)域服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體符合政治局會議通稿中“在擴(kuò)大商品消費(fèi)的同時(shí)，培育服務(wù)消費(fèi)新的增長點(diǎn)”的明確要求，自2024年以來超長期特別國債投向“兩重”和“兩新”，其中“以舊換新”政策對商品消費(fèi)已經(jīng)形成明顯拉動，在此背景下財(cái)政政策進(jìn)一步聚焦服務(wù)消費(fèi)，有望對支撐整體消費(fèi)發(fā)揮重要作用。

田利輝表示，貼息1個(gè)百分點(diǎn)疊加低利率環(huán)境，企業(yè)實(shí)際融資成本可壓縮至2%左右，顯著優(yōu)于5%-6%的傳統(tǒng)貸款利率。而單戶最高100萬元貼息額度對中小微企業(yè)吸引力強(qiáng)，有望推動其擴(kuò)大經(jīng)營或技術(shù)升級。政策影響方面，短期可快速激活服務(wù)業(yè)貸款需求，長期通過供給端改善釋放消費(fèi)潛力。但需要關(guān)注財(cái)政壓力及過度借貸風(fēng)險(xiǎn)，避免企業(yè)因低成本融資盲目擴(kuò)張。

“這是系統(tǒng)性政策設(shè)計(jì)，能夠精準(zhǔn)施策進(jìn)而提振消費(fèi)與服務(wù)業(yè)，是國家針對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段推出的系統(tǒng)性金融支持措施。”田利輝表示，政策的核心在于通過財(cái)政資金撬動社會資本，推動服務(wù)業(yè)提質(zhì)擴(kuò)容，形成“供給改善→消費(fèi)增長→經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”的正向循環(huán)。

此外，個(gè)人消費(fèi)貸貼息方案、服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體貸款的貼息方案均明確，此次貼息時(shí)“中央財(cái)政、省級財(cái)政分別承擔(dān)貼息資金的90%、10%”。

董希淼指出，這將有助于減輕地方財(cái)政壓力。貼息政策首次推出，在經(jīng)過一段時(shí)間實(shí)施之后，或?qū)⒏鶕?jù)實(shí)施效果對貼息比例、覆蓋范圍、經(jīng)辦機(jī)構(gòu)等進(jìn)行優(yōu)化。下一步，應(yīng)加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)，強(qiáng)化貼息政策與已經(jīng)出臺的消費(fèi)品以舊換新“國補(bǔ)”、服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款等政策工具協(xié)同，形成疊加效應(yīng)，最大程度發(fā)揮政策效用，更加有力、有效地促消費(fèi)、穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)內(nèi)需。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對 穆祥桐