貴州茅臺(tái)（600519.SH）又有新動(dòng)作。

8月5日，貴州茅臺(tái)（600519.SH）宣布即將于8月8日在茅臺(tái)官方直銷平臺(tái)i茅臺(tái)App上發(fā)售新品“貴州茅臺(tái)酒（五星商標(biāo)上市70周年紀(jì)念）”。據(jù)介紹，該品限量25568瓶，每一瓶均印刻專屬身份編碼（19540501—20240430）。這款紀(jì)念酒瓶身采用玻璃材質(zhì)，以精湛工藝復(fù)刻“三節(jié)瓶”輪廓，在設(shè)計(jì)上致敬1954年的老版茅臺(tái)酒瓶。據(jù)了解，該新品或定價(jià)7000元/瓶。

在產(chǎn)品端推新的同時(shí)，貴州茅臺(tái)資本動(dòng)作亦備受矚目。8月4日晚間，貴州茅臺(tái)公告顯示，截至2025年7月底，已累計(jì)回購(gòu)股份345.17萬(wàn)股，占總股本0.2748%，支付總金額53.01億元（不含交易費(fèi)用），回購(gòu)股份將用于減少注冊(cè)資本。

Wind數(shù)據(jù)顯示，這是貴州茅臺(tái)2001年上市以來首次實(shí)施注銷式回購(gòu)，目前回購(gòu)金額位列A股年內(nèi)前三。貴州茅臺(tái)表示，此舉旨在維護(hù)公司及廣大投資者的利益，增強(qiáng)投資信心。

事實(shí)上，當(dāng)前白酒行業(yè)正處在深入調(diào)整之際，茅臺(tái)核心產(chǎn)品批發(fā)價(jià)近期經(jīng)歷劇烈波動(dòng)。據(jù)酒類行情監(jiān)測(cè)平臺(tái)“今日酒價(jià)”數(shù)據(jù)，今年6月上旬，25年飛天茅臺(tái)（53度/500ml）散瓶?jī)r(jià)跌破2000元/瓶的“心理防線”，8月5日，該產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)步一下探至1860元/瓶。

茅臺(tái)生肖酒同樣承壓。茅臺(tái)生肖蛇酒（簡(jiǎn)稱“蛇茅”）在8月3日的批發(fā)參考價(jià)也一度跌破2000元，原箱價(jià)報(bào)1995元/瓶，較其剛上市時(shí)的高位跌幅達(dá)47.5%。1升裝“公斤茅”飛天茅臺(tái)目前的批發(fā)價(jià)為3310元/瓶，亦低于其3799元/瓶的官方指導(dǎo)價(jià)。

二級(jí)市場(chǎng)上，貴州茅臺(tái)股價(jià)年初至今呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。截至8月5日收盤，公司股價(jià)報(bào)1427.74元/股，日內(nèi)漲幅為0.62%，較年內(nèi)1626.12元/股高點(diǎn)回落明顯。

產(chǎn)品價(jià)格與股價(jià)雙重承壓之際，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鏊僖渤霈F(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。2024年，貴州茅臺(tái)營(yíng)收1741.44億元，同比增長(zhǎng)15.66%，歸母凈利潤(rùn)862.28億元，同比增長(zhǎng)15.24%。2025年一季度，營(yíng)收514.43億元，同比增長(zhǎng)10.67%；歸母凈利潤(rùn)268.47億元，同比增長(zhǎng)11.56%。

中原證券認(rèn)為，過度競(jìng)爭(zhēng)及產(chǎn)品價(jià)格下滑是當(dāng)前白酒行業(yè)的發(fā)展特征，但白酒上市公司的基本面仍相對(duì)穩(wěn)健扎實(shí)，且白酒個(gè)股的估值普遍低于食品飲料行業(yè)整體估值。近期社會(huì)中“反內(nèi)卷”思潮和相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策，以及對(duì)于餐飲消費(fèi)限制的松動(dòng)，都對(duì)白酒二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)起到提振作用。

中信證券同樣表示，白酒行業(yè)正在快速筑底，龍頭企業(yè)或可把握當(dāng)前時(shí)間段快速調(diào)整渠道結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)開拓能力。若消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)暖，本輪對(duì)渠道做了積極調(diào)整升級(jí)的龍頭酒企有望享受更多發(fā)展機(jī)會(huì)。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）